La acción de Novo Nordisk cotiza actualmente en 963 coronas danesas (129 euros), cerca de su máximo anual. Su evolución en los últimos doce meses ha sido eminentemente alcista, acumulando en este periodo una ganancia del 45 por ciento, sensiblemente superior a la de la media del sector. En este ejercicio se puede distinguir una primera fase de fuerte subida, llegando a marcar un máximo a finales del pasado mes de agosto; desde entonces este valor viene dibujando un perfil horizontal, manteniendo toda la ganancia conseguida en los meses anteriores. Novo Nordisk cerró un ejercicio 2012 que se une a los tres años anteriores de elevadas plusvalías y que han permitido a este valor cuadruplicar desde 2009 su valor en bolsa.
Su cuenta de resultados correspondiente a los nueve primeros meses del pasado año (última publicada) presenta un incremento de las ventas del 18 por ciento (11 por ciento depurado el impacto favorable del tipo de cambio) hasta los 57.100 millones de coronas (7.651 millones de euros). Ese crecimiento de la facturación fue paralelo a un incremento del 1,5 por ciento del margen bruto sobre ventas, situándose en el 81,9 por ciento.
Por mercados geográficos, cabe destacar que América del Norte contribuyó con el 64 por ciento del crecimiento de las ventas, mientras que China lo hizo con un 11 por ciento, y otros mercados internacionales con el 20 por ciento. Este comportamiento compensó la debilidad de las ventas en Europa. Por otra parte, se debe señalar que el crecimiento global de la facturación se apoyó en la nueva insulina (Victoza).
Por segmentos de negocio, la división de la diabetes aportó el 77 por ciento del total, con un crecimiento del 5 por ciento (depurado el tipo de cambio), mientras que el segmento biofarmacéutico aportó el 23 por ciento restante, presentando un crecimiento interanual del 1 por ciento. En el segmento de diabetes Novo Nordisk es actualmente líder de mercado a nivel mundial, disponiendo de una cuota del 15 por ciento, un punto más que el pasado año.
Al apartado de I+D destinó en estos nueve primeros meses 7.687 millones de coronas danesa (1.030 millones de euros), algo más del 13 por ciento de sus ventas, ratio que se sitúa ligeramente por encima de la media del sector.
El resultado operativo de los nueve primeros meses ascendió a 21.900 millones de coronas (2.934 millones de euros) con un incremento interanual del 31 por ciento (21 por ciento sin tipo de cambio) mientras que el beneficio neto fue de 15.677 millones de coronas (2.100 millones de euros), con un 26 por ciento de crecimiento. Para el total de 2012, Novo Nordisk espera cerrar con un crecimiento de las ventas del 10-12 por ciento, mientras que el resultado operativo podría aumentar hasta un 18 por ciento. Para el ejercicio 2013 esta compañía prevé un incremento de la facturación cercano al 10 por ciento, similar al del resultado operativo. Como palancas de este empuje cabría mencionar el buen comportamiento de las nuevas líneas de insulina de nueva creación, mientras que por el lado negativo se espera el impacto de los recortes en gasto sanitario.
En relación con su posible comportamiento en bolsa en el corto y medio plazo, es de esperar que este valor mantenga el perfil alcista de los últimos años, si bien probablemente con una pendiente no tan intensa como la que ha venido mostrando. El hecho de cotizar actualmente en niveles muy elevados en relación con sus referencias históricas podría limitar su capacidad de subida.
Por otro lado, se debe señalar que Novo Nordisk sigue ejecutando su programa de recompra de acciones, con un límite vigente por importe de 12.000 millones de coronas danesas (1.600 millones de euros).
