La acción de Merck & KGaA cotiza actualmente a 95 euros, cerca del límite superior de su rango de variación del último año. Su evolución en este periodo ha sido eminentemente alcista, tendencia que se viene acentuando desde el pasado mes de junio y que le ha permitido acumular en lo que va de año una ganancia del 25 por ciento, comportamiento notablemente mejor que el de la media del sector, mientras que en la comparación interanual su plusvalía se eleva al 70 por ciento.
A este respecto, cabe destacar que la clave de esta primera mitad del año ha sido, según fuentes de la compañía, el buen comportamiento de sus diversas líneas de negocio, destacando especialmente el creciente dinamismo de los mercados emergentes, así como la solidez que vienen mostrando los segmentos de endocrinología y fertilidad. Otros aspectos destacados del ejercicio han sido una rigurosa política de control del gasto y el impacto favorable del tipo de cambio.
Merck & KGaA cerró el segundo trimestre con unas ventas de 2.825 millones de euros, lo que supuso un crecimiento interanual del 12 por ciento, mientras que el resultado operativo recurrente ascendió a 745 millones de euros con un incremento del 14 por ciento. Sin embargo, el resultado neto fue negativo en 60 millones de euros, ligeramente inferior al del mismo trimestre del pasado año.
Estas pérdidas se debieron a un cargo extraordinario en resultados de 394 millones de euros como consecuencia de los diversos programas de reestructuración que viene implementando esta compañía con el objetivo de mejorar sus niveles de eficiencia y rentabilidad. En este segundo trimestre Merck & KGaA generó un cash-flow de 626 millones de euros, prácticamente triplicando al logrado el pasado año. Desglosando el aumento de los ingresos, aproximadamente la mitad vino generado por un crecimiento orgánico y la otra mitad por un impacto favorable del tipo de cambio.
Por mercados geográficos, las ventas en Norteamérica aumentaron un 21 por ciento, en los mercados emergentes un 10 por ciento, en Europa decrecieron un 2,4 por ciento como consecuencia de una creciente competencia en precios, mientras que en el resto de mercados internacionales se incrementaron un 15 por ciento.
Respecto al nivel de productos, el principal fármaco de la compañía por volumen de ventas, Rebif, destinado al tratamiento de la esclerosis múltiple, vio incrementarse su facturación en casi un 10 por ciento hasta los 492 millones de euros (17 por ciento de la facturación total del grupo), mientras que el anticancerígeno Erbitux lo hizo en un 7 por ciento hasta alcanzar unas ventas de 226 millones de euros. Por su parte la división de consumo, con un peso algo marginal en los resultados globales del grupo, aumentó su facturación un 3 por ciento, logrando unas ventas de 121 millones de euros.
Igualmente, se debe precisar que en los seis primeros meses del año Merck & KGaA alcanzó unas ventas de 5.497 millones de euros, lo que supuso un crecimiento interanual del 7 por ciento, mientras que el beneficio neto fue de 115 millones de euros, la mitad de lo obtenido en igual periodo del pasado año. Tras la presentación de resultados Merck & KGaA procedió a revisar al alza sus estimaciones para el ejercicio completo 2012, con una previsión de ventas de 10.700 millones de euros y un Ebitda (beneficios antes de amortizaciones, intereses e impuestos) que podría acercarse a los 3.000 millones de euros.
Para otro lado, y de cara a su posible comportamiento en bolsa en el corto medio plazo, se debe señalar que la solidez de su actual senda permite predecir una evolución alcista en el corto y medio plazo.
